Opportunità e dinamiche nei mercati delle materie prime

Secondo i nostri parametri, le materie prime sono attualmente convenienti, quantomeno se consideriamo un paniere diversificato nel suo complesso.
Ma sappiamo che un prezzo basso può rimanere basso o scendere ulteriormente anche senza una motivazione chiara e individuabile.
Riteniamo, tuttavia che vi siano svariati motivi per cui le materie prime potrebbero essere una delle classi di attività più importanti da tenere d’occhio fino al 2026.

• Valutazioni: le materie prime sono convenienti secondo molti indicatori. Nel grafico di lungo periodo vediamo l’indice diversificato GSCI Light Energy Commodities Index e l’indicatore di valutazione di Topdown Chart che sembra aver interrotto la fase di discesa.
• Dati tecnici: l’indice delle materie prime ha iniziato a fare un primo movimento di rialzo negli ultimi mesi, ma, nonostante ciò, le valutazioni sono rimaste ancora convenienti.
• Sentiment: a parte l’oro, gli investitori sono ancora piuttosto ribassisti, poco allocati e per lo più poco entusiasti delle materie prime in generale.
• Offerta: abbiamo appena attraversato quella che può essere descritta come una depressione degli investimenti in conto capitale nel settore delle materie prime, dopo il grande ciclo di espansione e contrazione degli anni 2000, con un eccesso di offerta e un forte calo degli investimenti. Ma, per esempio per il petrolio, bassi livelli di prezzo portano molte aziende estrattive a non avere convenienza a investire o anche semplicemente tenere attivi certi pozzi. Questo rappresenta un limite alla discesa delle quotazioni del greggio, perché è l’offerta che viene a mancare.
• Domanda tematica: con fattori come la transizione energetica, l’ascesa dell’intelligenza artificiale e della robotica, la (ri)costruzione delle infrastrutture, lo spazio e la geopolitica, nei prossimi anni si prevede un’enorme domanda di metalli industriali ed energia.
• Condizioni monetarie: le recenti ondate globali di allentamento monetario presentano un rischio al rialzo per la domanda ciclica e i prezzi delle attività in generale, ma anche un dollaro più debole, almeno questa pare la volontà dell’attuale amministrazione statunitense, potrà aiutare le materie prime quotate in dollari.
• Protezione dall’inflazione: la riaccelerazione della crescita globale porterà probabilmente a una ripresa dell’inflazione; le materie prime sono strettamente interconnesse con la storia dell’inflazione e forniscono una copertura diretta contro il rischio di inflazione.

Quindi, sia da un punto di vista macroeconomico, di opportunità di rialzo o anche difensivo, le materie prime saranno forse la classe di attività chiave da tenere d’occhio sia ora, ma soprattutto nel 2026.